期限利差果真是央妈调控汇率的脉络？

今天一早，狗哥于公众号发布新作《关于央行卖空国债对汇率和股市的影响》。文章驳斥了一类具有广泛代表性的认知：央妈提升长债收益率的骚操作是为了稳定汇率。人们通常认为，汇率的重要影响因素是两国利差，当中美十债利差因为央妈的操作而缩小，资本流出的动力会减小，汇率得以稳定。而狗哥这篇文章认为：长债收益率越低，蓄水能力越强，汇率越稳。

起初我对狗哥这一判断是持怀疑态度的。因为就在央行操作逐渐发酵的这几天，汇率明显稳住了：...