关于外汇压力的重分配与对红利股的影响

下午，狗哥于星球发布新作《关于成本重分配和红利股的潜在风险》。先说说模块的脉络，以及该篇文章讲了什么：

1、在汇率承压时，当局支付掉期点保汇率，让股市承担更多，补贴了债市。因此我们说掉期点是股市的成本 贴现率 = 美国联邦基金（EFFR） + 掉期点收益率 因此在计算股票理论估值、股票贴现率的时候，要把掉期点收益率算到股市头上。这算不上框架的新发现，只是把它单独“拎了出来”。这个逻辑的产生路径是：掉期点补贴越多，掉期点收益率高，那么会同步带来在岸资本对一年存单及类债资产的配置需求。这导致一年存单利率，即银行负债端成本近两年来大幅下降；同时，长债、类债的高分红票抱团走强。而因为债市对资金的虹吸，股市的其他部分因为资金 ...