实际政策利率增加与经济刺激的关系

我们在美元本位的高息环境下，为寻求更加独立的货币政策，制造了国内利率的双轨制：与出口贸易、地产与投资基建相关的核心部门，边际利率为实际政策利率r，即一年存单利率；而与民生消费、股市相关的非核心部门，边际利率为2*R-r，其中R为美国联邦基金利率。背后逻辑，我们在前文《 》有所论述。

对非核心部门2*R-r的实质性降息才会真正活跃股市与消费 ...