房股货债汇与收益率曲线

读完今天星球新作《关于央行买卖国债的操作影响和人民币汇率的问题》，我联想到一个类比与一篇旧文，它们联系在一起，很好地助我完善了对汇率形成机制的理解。这个类比是，如果一国的金融市场相当于一套房子，那么房、股票、货币、债市的表现，好比房屋中分别显示四个独立功能区域的温度计；而汇率，是他们的总和，显示整套房子的平均温度。

今天的文章更加详细地理清了债市，之于房、股、货三个市场的总分关系，以及他们之间的链接纽带 —— 收益率曲线。曲线的短端是货币市场；房、股两市代表曲线的长端。这张图形象地展示了这种关系：...