银行等高分红抱团原因的延伸

周末，狗哥于星球发布新作《关于金融压抑和非美银行体系的本质》，文章对包括银行在内的高分红股票近两年来被抱团的原因做了深入分析，认为是“政府通过外汇工具补贴了银行的净息差”。即通过加大掉期点投入，缓解了银行负债端压力，净息差走阔，导致了银行盈利水平的提升。

银行股实际上锚定的是汇率，联邦基金利率相对于一年存单利率的息差越高，美元越强，银行股就越牛

这样的结论绝对没毛病。背后本质是当局通过掉期点这个指挥棒，将资本引导向类债资产。正是因为负债端成本被压缩，而资产端收益降低较少，银行的盈利能力大幅提升。

然而今天我想把其中逻辑细化一下，并且延展到包括公共事业、部分资源股，让模型能一并解释其他高分红票的抱团。

我重新绘制了狗哥文中的示意图，融合了定量成分。 ...