今天恒生指数收涨2.83%，恒...

今天恒生指数收涨2.83%，恒生科技更是大涨5.06%。在美加关税、强美元阴霾下，港股给蛇年行情开了个好头。

引领恒生指数上涨的主因是持续发酵的Deepseek、AI概念。恒生与大A的差异化主要体现在这些方面：AI+互联网平台、创新药、便宜的红利资产。AI+互联网平台的大涨，反馈国际资金开始对国内相关企业“高看一眼”，与加大配置的积极态度。然而股市还未反馈日益恶化的关税与贸易条件。

A股的主线也可以分为红利+价值权重与Ai+题材成长两大类。春节期间Ai概念的走强，会延缓杠杆资金消退与价投资金的入市节奏。而经济复苏、消费与价值权重这条主线，是我认为未来大行情的发动机。可以说，港股在春节的表现，对大A是利好，但短期会对价值权重形成挤压，中长期来看会加大A股整体的波动幅度，拉长产生大行情的蓄势时间。

今天收盘，恒生大涨推动AH溢价跌破了140的中枢中值，这意味着，在接下来的行情中，港股会承受更大的上涨压力，而A股有补涨动力。机会来源于时刻关注AH溢价冲向极端值背后的风格切换。届时我会适当平仓港股互联网头寸，逢低加仓价值权重的头寸。