等汇率曲线的再认识 —— “汇率、本币债务、利率”的不可能三角

等汇率曲线，是近几日框架演进最值得细品的模块。该模块首次在2025.2.18【关于货币供应组合和汇率的关系】被提及。主要就是这张图： 这张图的牛逼之处，是限定了所有非美国家在汇率政策的上位约束中，利率政策与货币政策的抉择。解释力不但广泛，并且让抉择的必然性一目了然。这张图是怎么来的呢？如何使用这张图？这是本篇我想着重梳理的。

上面这张图，脱胎于非美国家“美元计价主权债务的供需模型”： ...