有朋友问，为什么做多波动率的资...

有朋友问，为什么做多波动率的资金要从小盘股入手呢？因为大盘股被中性资金强力压制，波动率被摁得死死的。

这又联系到一个问题，为什么量化中性资金也不见了踪影？如果有量化中性在压制，做多波动率的资金怎会在中证2000得手？量化中性（哑铃策略）和大资金中性化入场（etf + 空if）有何区别？

虽然都是中性资金，做空波动率，量化中性与大资金中性化入场是两种不同的东西，他们的动机不一样。

大资金中性化入场如果算上资金成本、交易费用，他们其实是微微亏钱的。但他们的目的是入场并且获得了一个call option，如果最后退出时候是非对称撤退，先集体平空，那一定会赚钱；而量化中性则不同，他们目的是打地鼠赚钱，哪个题材票蹦跶起来我锤哪个。

大资金体量大，一旦中性化进入，严重挤压了量化中性的盈利空间。因为市场波动率是有机整体。这也是最近量化中性“消停”的原因。才有了多头资金通过题材小票入场。

关于未来会不会“非对称撤退”，我认为概率很大。因为不用中性大资金有默契，大家心领神会 —— 只要大家够自私就行。越早平空头，挣越多，大家会抢着平空。现在还呈现中性“盖着被子”是因为活还没干完，监管还没宣布期权花落谁家。