央妈的“一个半球”与“两口锅”，兼论央妈职责目标未来的转向

狗哥于周末连发三篇重磅文章：

1、公众号《关于人民币升值导致债券利率上行的“反直觉”逻辑》 2、星球《关于人民币汇率和利率的问题以及等效性原理》、《关于美元存款高利率对资本市场的影响》

后两篇是对公众号文章的补充说明。这三篇文章指出“在岸美元存款”是我国资本市场的加息源头。可以说正是这个隐藏机制的存在，引致的债券牛市，一方面帮助稳住汇率，另一方面成为从股、房源源不断抽血的黑洞（分配规则因素暂且不表）。...