看看这张图，俄乌战争没打的时候...

看看这张图，俄乌战争没打的时候每个人都在说，包括付鹏都在鼓吹，债券只有买买买。说大家最终只能日本化 0 利率。俄乌战争是黑天鹅，有警讯的黑天鹅，黑天鹅之后重新判断，合理。故事开始变成高利率，永远高利率。

在俄乌战争快结束的今天，目测大概一年多就会几乎销声匿迹，类似三八线，联储开始降息。这次和以前买买买有什么不同吗？

唯一的不同是新出现了大模型，大模型是如此的像 agi，各种不靠谱的人都说了这就是第四次科技革命的到来。但是 2000 年互联网就爆发了，可是利润的兑现到了 10 年后。中间的波折一言难尽。就此推论生产力大跃进然后盈利大爆发简直是跳大神。

最后 OpenAI 的变得越来越鬼扯，目前看他率先造出 agi 的可能性不大。最后黄皮衣说的一万亿美元投资 ai 的基础建设也是鬼扯。如果没有杀手级应用，2025 年底，这波军备竞赛可能就开始熄火了