小土狗的沧海宏观笔记
2026-1-27【板块热力图与融资担保比例】缩量上涨即将开启？
今日全A上涨0.14%，结构分化。市场成交量减少3592亿至2.92万亿，回落到3万亿关口以下。今天GJD改变对倒操作策略，集中在尾盘对倒出货，且相对于昨天对倒出货量大为减少 —— 估计是与市场被动化率下降接近7%有关。与此同时，GJD增加了对蓝筹权重反 ...
波动率和成交量是什么关系？
最近五个交易日，市场的波动率与成交量像做了一次过山车。市场在探底之后，走出了一波成交量增加上涨的小趋势。同时在周一，指数在成交量顶峰之时大幅调整，今天以缩量反抽结束。 同期的300指数波动率与之表现出较高的相关性。在波动率触底之后，也做了反抽与回落。 那么市场成交量与波动率这种相关性之间有怎样的内在逻辑呢？今天我们就来简单回顾一下。 实际上，成交量是波动率这个高阶变量在市场最直观的投影。也可以说，波动率是储存在成交量之中的资源。通常情况…
2026-1-26【宽基ETF与融资买入额占比】净赎回创纪录
1月26日，主要宽基指数放量调整。全市融资融券余额增加19亿元至2.73万亿。受调整影响，融资盘开始高位震荡，融资买入额占比大幅走低至9.19%，处于震荡下沿。上证指数跌幅-0.09%，上交所ETF合计净赎回872.85亿元。不仅连续第8天大幅净赎回，而且再次创出单日净赎回的最高纪录。 ...
2026-1-26【板块热力图与融资担保比例】为什么要关注期指升水而非其他？
今日全A回落-0.68%，结构分化。市场成交量增加1625亿至3.28万亿，继续保持在3万亿关口之上。今天系统做市商继续对倒宽基ETF，但同时放松了对蓝筹权重的压制。两种操作对于市场波动率有两相截然相反的作用力，最终导致市场波动率上升；压制蓝筹 ...
2026-1-23【板块热力图与融资担保比例】GJD天量对倒，但波动率大涨，为何“压不住”了？
我们把本周最后一个交易日的各项数据拢起来展示。1月23日周五，万得全A指数上涨0.97%，成交量增加4017亿至3.12万亿，重回 3万亿关口之上。在本周，GJD针对宽基ETF持续天量对倒操作，周五不含深市，股票型ETF资金净 ...
当前对近期etf异常放量的解释...
当前对近期etf异常放量的解释有3 1.gjd期现对倒，敞口为0 2.gjd真出货，产生折价，套利资金接的盘 3.gjd倒给小弟机构 婆说婆有理，只等能Q1季报看公募持仓变化了
狗哥说300的现货卖给了散户，...
狗哥说300的现货卖给了散户，可是从散户的心理出发，连续这么多天砸大盘股、同时小盘股猛涨的局面，散户真的会选择接300的现货吗？ 现货到底出给谁呢？这是想通过行动来检验谁是汪汪队的听话队友？搞不懂，总觉得有什么其他意图。停止砸之后，到底又会怎么走呢？300跟着大盘跌？没吃上肉，却又要跟着挨打？这才是我作为一名散户的心理[快哭了]
GJD在300ETF上砸不太动...
GJD在300ETF上砸不太动了。越砸升水越高
2026-1-22【宽基ETF与融资买入额占比】第六日净赎回，峰值已过
1月22日，主要宽基指数缩量上涨。全市融资融券余额增加39亿元至2.72万亿。受杠杆质押比例调整影响，融资盘开始调整，融资买入大幅走低并轻微恢复至9.19%。上证指数涨幅-0.14%，上交所ETF合计净赎回511.87亿元。这是上交所ETF连续六天被大幅净赎回，前面五天的净赎回金额分别为560.72亿、753.26亿、349.37亿、452.32亿、808.15亿，五天下来，累计净赎回3435.69亿。 ...
2026-1-22【板块热力图与融资担保比例】针对宽基ETF的对倒还剩2-3天
今日全A上涨0.44%，结构分化。市场成交量增加927亿至2.72万亿。今天系统做市商连续第八日出手对倒宽基ETF，但同时加强了对蓝筹权重的结构化压制。两种操作对于市场波动率有两相截然相反的作用力，最终导致市场波动率微微上升；结构化压制蓝筹权 ...
这句话到底该怎么理解？左右互搏...
这句话到底该怎么理解？左右互搏吗
2026-1-21【宽基ETF与融资买入额占比】808.15亿 —— 单日净赎回最大的一天
1月21日，主要宽基指数缩量上涨。全市融资融券余额增加116亿元至2.72万亿。受杠杆质押比例调整影响，融资盘开始调整，融资买入大幅走低并轻微恢复至9.07%。上证指数涨幅0.08%，上交所ETF连续五天被大幅净赎回，周三合计净赎回808.15亿元；前面四天的净赎回金额分别为560.72亿、753.26亿、349.37亿、452.32亿，五天下来，累计净赎回2923亿。 ...
2026-1-21【板块热力图与融资担保比例】被动化率调整的目标位是多少？
今日全A上涨0.57%，结构分化。市场成交量减少1805亿至2.62万亿。今天系统做市商连续第七日出手，在宽基指数ETF中执行对倒操作，针对沪深300ETF、上证50ETF的对倒操作加剧，致使被动化率继续快速下降；与此同时，由于gjd同时加剧了针 ...
今天下午300疯狂的压，小盘和...
今天下午300疯狂的压，小盘和科创基本不动，汪汪队后续会不会有新的举措？不然大盘股持有也太难受了…每天都在挨打，还要看别人吃肉[流泪]
2026-1-20【宽基ETF与融资买入额占比】上交所ETF连续四天被大幅净赎回
1月20日，主要宽基指数平量调整。全市融资融券余额减少138亿元至2.71万亿。受杠杆质押比例调整影响，融资盘开始调整，融资买入大幅走低至8.82%。上证指数跌幅-0.01%，上交所ETF连续四天被大幅净赎回，周二合计净赎回452.32亿元；前面三个交易日分别为560.72亿、753.26亿、349.37亿，四天累计2115.67亿。 ...
一个猜想 在狗哥框架里，有一个...
一个猜想 在狗哥框架里，有一个理论和猜想，美联储降息反而会导致美股下跌，因此在降息前，美联储会频频放出烟雾弹，掩护华尔街出货。 在狗哥框架里，也提到过因为俄乌战争，导致了畸形的金油比，2026年俄乌战争有停战可能，金油比恢复合理水平，如果狗哥猜想正确，近期对委内瑞拉，伊朗，格陵兰岛的威胁，有没有可能是为了掩护华尔街黄金出货，原油市场建仓。
2026-1-20【板块热力图与融资担保比例】权重大票压制已解除
今日全A回落-0.58%，结构分化不大。市场成交量增加720亿至2.8万亿。今天系统做市商连续第六日出手，在宽基指数ETF中执行对倒操作，引致指数下跌的同时，让300波动率来到15.21的极低位置 —— 2025年全年，波动率收于该值之下的仅有6个交易日 ...
《关于波动率分析》解毒版，兼论对倒操作接近尾声
就在昨天晚上，狗哥于主星发布《关于波动率分析》。文章是对GJD调节市场波动率操作手法的统述。 首先我们明确几个概念： 我们把波动率的本质想象成一种“活跃因子”，把它们从一个部分驱离，他们会出现在另外一个部分，除非我们真正降低“活跃因子”的总量。这就类似于我们的一个俗语“ ...
2026-1-19【宽基ETF与融资买入额占比】ETF连续三天被大幅净赎回！
1月19日，主要宽基指数缩量盘整。全市融资融券余额减少83亿元至2.72万亿。受杠杆质押比例调整影响，融资盘开始轻微缩减，融资买入大幅走低至9.2%。上证指数涨幅0.29%，ETF连续三天被大幅净赎回！上周四、周五分别为560.72亿、753.26亿，三天累计净赎回1663.35亿。 ...
2026-1-19【板块热力图与融资担保比例】GJD要收手了吗？以压降波动率为目的的对倒走到哪里了？
今日全A上涨0.41%，结构分化。市场成交量减少3243亿至2.73万亿，回落到3万亿大关之下。今天GJD并没有停手针对蓝筹大票ETF的对倒操作，并将市场波动率打到了非常低的位置。现在场外流动性充裕，如果没有外力驱使下， ...