251017--煤炭钢铁基本面...

这周反内卷作文重燃，建议留一分谨慎，目前来看更多的是在博弈下周的四中和十五五预期。这集去年也发生过，24年8月博弈三中，但结果不甚理想。

由于北方降温明显，进入煤炭消费旺季的预期带动煤矿产量反弹。如果都怕需求不好，那么这对产量的制约可能是供需双弱下的价格平衡。但如果预期需求好而增产，那么向下的预期差可能就需要偏谨慎。

目前铁矿和煤炭在上游层面都有一定的累库存压力，需要关注会开完之后，大家的预期究竟能兑现多少。仅建议从红利的视角看待煤炭企业，暂不建议以“顺周期”角度看多价格空间。