251219--BOJ利率决议...

BOJ并未过多担心日元贬值压力，在能源价格回落后输入性通胀担忧缓解，弱日元更有利于日本维持出口韧性（注：RMB同理，暂不建议进一步看多RMB升值空间，否则存量tariffs + RMB大幅升值对出口的约束太强）。

下一次加息在26年7月之后进行。

消费税率上调，但是由于通胀主导的薪资增速乐观，因此并未体现为负面担忧，而是体现为日本政府偿还债务能力有所改善。日本类滞涨模式下，加息、经济回暖、日元大幅升值是不可能三角的关系，预计半年时间内不需要担心日元加息导致的金融市场风险问题。

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