250925--似曾相识燕归来...

。今晚公布的美国经济数据和通胀数据均超预期，节奏和去年9月降息非常像：本就没衰退风险，因此预防性降息；降息落地的一刻美元就见底，后续开始交易美国数据改善的分子端。目前今年9月降息后的美元形态也和去年高度雷同，如果国庆期间公布的非农数据也是改善的（符合今天公布的失业人数变化），那四季度美元反弹是大概率事件；美元指数区间参考97-101（拍脑门）。

目前今年75BP的三次降息概率没有变化，但美元反弹和继续降息不冲突；去年10月公布的经济数据改善后鲍威尔继续降了两次息，结果经济数据火上浇油，导致今年硬挺了9个月没法降息。所以目前市场的关注点就和不久前FOMC会议上的说辞一样，今年降息，但是明年经济复苏，就不需要降那么多次了。

之前PO过今年铁矿价格和和23年的对比，和美元跟24年的拟合一样高度重合。大背景是CN国内数据一般、暂无有效的经济刺激政策，外需韧性强出口好，四季度全球需求回升进一步利多美元计价且CN不生产的工业金属，能够充分与美元的节奏匹配。

因为经济分子好，所以M7和铜这类属于目前“供给偏紧需求偏强”的每调买机，每次强美元都是接人；反倒如果经济数据不好、美债利率下行且美元弱得担心一下衰退风险。

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