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MS 240704 Bull vs. Bear: A Confusing Time

二手房销售改善，但库存过剩成为障碍，基建疲软。由于中国人民银行令人困惑的购债干预、全会前的消费税猜测以及美国大选后潜在的关税发展，我们认为通货紧缩仍将持续。

为了给您带来不同的视角，我们在双周图表手册中选取了几张图表，从多空两个角度对中国经济进行了分析：

看涨论点： 5 月中旬政策放松后，二手房销售量温和增长。6 月份出口也可能持续走强，这从集装箱货运量上升和地区同业出口恢复性增长中可见一斑。 熊市论据： PMI 新订单、水泥和螺纹钢出货量以及汽车销售的疲软都表明国内需求正在恶化。美国总统辩论引发了市场对特朗普今年晚些时候获胜的猜测，这可能导致美国对中国和该地区其他国家广泛加征关税。然而，本周长期国债收益率在中国人民银行干预的预期下出现反弹。