弘则FICC黑色快评：【工信部...

一、 长周期对总产能制约封顶： 过去的工信部产能置换政策条例是根据环保优先级进行1.25：1和1.5：1不等的减量置换。理论上置换中伴随环保升级，钢厂产能总量应净减，但是钢厂实际操作中或有灵活转圜余地，导致即便产能置换升级，整体钢铁产能仍然庞大。 新举措里暂停置换，中长期限制了现有的钢铁有效产能扩张。

二、 短周期在建产能可能没太多影响： 猜测目前在建的钢铁产能仍然正常投放生产使用，暂停新增审批。

三、 对价格的影响： 短周期对基本面无影响，对钢价、原料不产生冲击。长周期来看，正式标志钢铁市场进入存量博弈。由于国内钢铁产能过剩，产能利用率和产量仍然需要通过市场化的价格调节。（仅供参考！）