240825--美国软着陆，中国促出口

首先声明我确实不是专业的海外宏观研究员，因此我的研究立场基本仍是基于外部环境变化，分析国内的分子分母端如何进行响应。

核心观点：

在限制性利率终于放松之后，前期被高利率抑制的美国耐用品消费、房地产市场有望逐渐回暖；需要关注中国出口链是否存在美国需求回升的可能；抢出口可能尚未发生。

由于高利率并未对AI行业CAPEX构成限制，因此降息也不必然构成对美股七姐妹的利好；技术周期的问题需要分析技术周期本身的分子指引；本文不对此进行讨论。...