250716--大涨后的多晶硅...

在价格上涨后，多晶硅从最初的有价无市，开始转向正常采购。可以看到GX部和协会的自律约束确实是存在的， ，要综合考虑折旧等费用，对行业长期健康发展是有利的。

由于行业成本差异大，低成本大厂报价低，高成本小厂报价高，二者无法挤在一起打价格战；以至本周价差高达9000元/吨，这么大的差异不可持续。因此从中长期而言，高成本小厂可能在禁止反内卷、禁止打到现金成本竞争的价格战里淘汰。

本周硅料价格涨势进一步巩固，相较于上周企业普遍提价但实际成交寥寥的局面，本周成交活跃度显著提升，约6家企业达成新订单，整体成交量环比大幅增长。 。造成价格分化的主要原因在于：部分企业受益于自备电厂等成本优势，可以相对较低的价格成交，而部分大厂因个别基地开工率不足导致综合成本偏高，但其品质保障和供应稳定支撑下游接受高价成交。

本周国内在产多晶硅企业维持在9家，其中3家企业部分基地或产线逐步进入复产状态，对7月份供应影响有限，产能将于8月份陆续释放。根据各硅料企业排产计划，预计7月份国内多晶硅产量在10.5万吨左右，8月份产量将小幅增加至11万吨左右，而同期下游硅料需求也基本维持在11万吨/月左右，市场暂无新增库存压力。

本周复投料价差高达9000元/吨，后续较难持续，原因有两点：一方面，下游在确保供应稳定后，降本压力将促使采购向更具价格吸引力的资源倾斜，因此硅片企业或将更多选择相对低价的订单，低价硅料需求增加，成交价格区间低价上移；另一方面，企业综合成本受多重因素影响，包括电价、电耗、开工率等等，综合成本波动下降或将导致成交区间高价下移。因此本周订单之间相对较大的价差并不具备可持续性，而市场均价稳步上行的趋势则相对明朗。

当前多晶硅价格虽已上涨，但基本面支撑薄弱，供需尚未实质性改善。短期内，硅料价格将维持当前观望中小幅震荡上行的态势。价格真正走强的起点可能在于：下游部分硅片企业因原材料成本高企且下游价格低迷而被迫停产或减产。随着硅片环节供需关系改善、价格上涨，其对原料多晶硅价格涨势接受度将有所提升，同时硅料环节同样可能出现因成本过高无法签单而被迫停产的情况。在自身供应收缩、下游接受度提高、市场预期改善等因素综合作用下，多晶硅市场将逐步回归理性发展。