250817--为什么这次地产...

简单两句话， 。

目前税收收入同比仍负增，但负增幅度在快速收敛；各位从身边补税的情况就能用体感经济学感知到这个进程。但得益于政府债券持续加力发行，截止7月今年财政存款累计新增2万亿元，同比去年同期多增1.6万亿。

叠加9月社保新规执行后，社保基金保费收入增加意味着财政对社保补贴减少，冗余的财政存款有了更多能使用的方向。

因此上周BBG传收储的段子虽然是月经贴，但是本次落地的概率和去年比肯定是偏大的，去年财政缺钱，今年财政有钱。之前财政给出过几个重点工作任务： 。消费贷贴息1%和一年3600的生育补贴别管钱多少，至少承诺的事情都办了。消费贷贴息和生育补贴动用的财政资金规模分别在1000亿左右，收储把去年承诺过但是还没做的3000亿落实了也较为合理。况且别忘了， ，虽然没有大拆大建的棚改，但旧改是有最顶级政策会议引导实施的。

7月ZZJ之后是工业品需求和楼市淡季，下一个旺季要等金九银十了。每年这个期间，YY政策求雨失败后往往A跌，但今年不一样。ZZJ会议对地产的关注是有史以来最低的一次， 。这肯定不是一个撒手不管的预期，财政支出方向这是个绕不开的大头。

不过当然吹牛也要讲基本法， 。但是通缩预期的改善不是靠单独一个政策实现的，目前一系列小政策组合出的方向，还是偏乐观积极一些，做了就比不做强。

什么叫把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来？就是让有合理回报的投资、有收入依托的消费、有本金和债务约束的需求充分释放。如果你本身就想借消费贷，财政帮一把；如果你本身就想生娃，财政帮一把；如果你本身想住房，财政再帮一把。如果你不想，那没人按着牛喝水。

因此从当前来看，持续落实的政策组合拳起到的托底作用，更多的体现为不缺钱的人对他偏好的风险资产提高风险偏好。那当前大家偏好的风险资产是什么，这恐怕毋庸置疑；不是房子，不是长久期债券，是权益。

基民高位站岗的公募基金解套了、赎回之后换什么，和没流动性躺三年的新房/烂尾房库存被收储了，拿钱之后买什么，这看似不同的问题答案或许是相似的。