241229--近看远看都像2...

7月的时候刻舟过一次2019年，回顾一下——目前还是很像。FED第一次降息的时候市场担心衰退，美股震荡；当FED表态目前降息降够了，需要观察观察的时候美股开涨，因为发现软着陆了。

黄金总体表现和19年差别不大，但铜略弱。这个锅我感觉最多有一半能怪强美元，后一半是CN太不及预期。总之，

上周五有群友聊微盘股坠落之后的科创走强，形成跷跷板。这其中有量化调市值因子影响，但同样有业绩驱动影响。对政策祛魅是正事儿，10个地产收储小作文也没凑出来100亿，但张一鸣卷算力可花了10倍的真金白银。

因此看起来现在的微盘挺像19年Q3的科创，现在的科创挺像19年Q3的创业板。如果你对当时的行情有印象，会记得科创第一批股票上市时因为不设涨跌幅限制抽死全场流动性的场面。因此等接力不上开始踩踏的时候，和现在的微盘有神似之处。

19年8月之后的消费电子行情我都能倒背出来了——PCB大笔订单拉货之后发现NOR Flash涨价、模拟芯片IC放量，10月所有行业的研究员都在学习TWS耳机——哪怕我当时在期货公司实习，塑料研究员都在听天风的路演。再等一个月，封测涨价行情带动跨年。

但我再帮各位补充一个大背景，为什么19年下半年能炒成长？因为5月包商银行boom之后有人预期地产夜壶重提；川普重搞毛衣战之后有人预期财政要大刺激。

但是都猜错了，那年的政策就是支持5G、消费电子、特斯拉快速生产放量。

是不是现在的行业层面还是很像2019？所以我感觉对财政大招逐渐失望是好事儿，房产收储是收不出六代机的，是收不出Deepseek的。不排除这一轮公募里还能走出一个类似2019年刘格菘一样，擅长挖电子自下而上的基金经理。