250211--BYD智驾的鲶...

今天余大嘴表示对BYD天神之眼性能不以为意，但是小鹏和吉利很诚实，开盘之后全投河了。

午后乘联会公布了24年汽车行业数据，2024年全年的汽车行业收入106,470亿元，同比增长4%；成本93,301亿元，增长5%；利润4,623亿元，同比下降8%； ，汽车行业仍偏低。

汽车制造业利润从24年三季度开始持续负增长，而同期在以旧换新政策发力下，其实汽车销量是加速增长的。这也就说明目前国内汽车行业淘汰赛进入到了加速缩圈阶段：行业整体还保持微弱增长的时候，威马、高合就挂了。等行业利润开始持续负增长之后，还要挂多少家？

因此智驾卷到10W价格带的信号，让我想起了23年2月的记忆：彼时一体化压铸技术推进顺利，大家纷纷畅想后续车企产量释放会多么顺利；然后没几天，湖北就开始领先全国打响一轮惨烈的汽车价格战。通缩预期摆在眼前，一体化压铸未来量价齐升的故事破灭，走了个A跌。

对消费者而言，“车就该降价”的预期已然形成，没能力跟进25年智驾配置内卷大赛的车厂可以认为已经半只脚踏进了鬼门关。对行业而言总需求是平的，BYD、小米新车型的新增销量就是抢友商的订单；在之前抢完合资车的份额之后，也到了自主品牌之间的你死我活时刻。

因此我们在关注大型国资车企重组的同时也应该清醒看到挤不进销量排行榜前排玩家的风险，25-26年的淘汰赛是加速的；而这对应的汽配与电池等应收账款坏账风险也不容小觑，可以参与行业头部的智驾提估值行情，但产业链中上游依赖汽车行业总需求与总利润的部分还建议规避。