250311--新质生产力基建...

新质生产力将驱动固定资产投资这个事情去年底大家就开始预期，但有多大量大家心里普遍没数。按理说目前G端投资的情况比较接近大家的认知：财政靠后发力，目前仅有二手房成交回升，但地产基建投资端都不好。

从较低的财政存款数据、建筑钢材成交数据和水泥开工数据也可以看出，虽然利率债发行量不低，但是用于化债的比例高，而用作土建开工的较少，对应螺纹钢和玻璃需求不好。

但我们同时还能看到起冲突的数据：挖掘机开工小时数较高（24年底翘尾、今年1月春节错位但数据也不弱）、2月基建项目开工投资额大增；钱花去了哪里？

如果实际落地投资额并不弱但是钢筋水泥需求没起来，那就只能说明钱去投各类新基建了；毕竟投IDC也需要做三通一平。

目前市场普遍对二月社会融资数据和固定资产投资数据预期不高，认为月底的票据利率下行意味着信贷需求不足。然而这里 ，因为一月大家也没想到社融会很好，周末所谓低于预期的CPI数据出来也没拦住债市调整。

请问这叫不叫复苏捏？