【纪要】250710--高关税...

为何50%的铜关税让非美市场铜价下跌？因为不可能顺畅顺价，出口国需要承担成本。而本篇报告计算的数据也非常值得参考： 。美国通胀低于预期的另一面，就是关税成本是非美市场出的。

核心观点 1. 是什么：日本出口至北美市场的乘用车价格持续下跌，未见复苏迹象。 2. 为什么：价格下跌主要由于出口商未能将关税相关成本充分转嫁至销售价格。 3. 怎么样：无论以日元计价还是美元计价，出口价格均呈现显著下降趋势，且连续三个月环比下滑。

主要内容 1. 价格变化情况： 日元计价：6月出口价格指数环比下降0.8%，此前4月和5月分别环比下降9.4%和11.8%。 美元计价：6月出口价格环比下降0.6%，此前4月和5月分别环比下降6.5%和12.0%。

2. 数据来源与背景： 数据来自日本央行发布的企业物价指数（CGPI），该数据早于6月贸易统计数据（预计7月17日发布）。

3. 长期趋势： 从2020年至今，日本出口至北美市场的乘用车价格（无论日元计价还是美元计价）均呈现波动下行趋势，尤其是2025年降幅显著。

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主要变化与指标数据汇总 | 时间 | 日元计价环比变化 | 美元计价环比变化 | |------------|------------------|------------------| | 2025年4月 | -9.4% | -6.5% | | 2025年5月 | -11.8% | -12.0% | | 2025年6月 | -0.8% | -0.6% |

总结 日本出口至北美市场的乘用车价格持续下跌，反映出出口商在关税成本转嫁方面的挑战。无论是日元计价还是美元计价，价格均未见复苏迹象，需持续关注后续贸易数据及政策变化对出口价格的影响。