250713--下周经济数据前...

周一中国6月出口数据公布，预期 ；由于7月高频出口数据也没有呈现出进一步上行的趋势， 。

周二公布的美国6月CPI进入季节性反弹区间，前期关税影响开始体现，彭博预期为6月美国CPI同比从前月的2.4%反弹至2.6%，这个影响已被市场充分消化。高盛、花旗则给出了不同看法：虽然CPI可能小幅超预期，但是核心CPI或低于预期，因此数据落地后美债利率上行空间有限。 。

1. 核心CPI预测：预计6月核心CPI环比增长0.23%（市场共识为+0.3%），同比增长2.93%（市场共识为+3.0%）。 2. 总体CPI预测：预计6月总体CPI环比增长0.30%（市场共识为+0.3%），同比增长2.68%（市场共识为+2.6%）。食品价格上涨0.25%，能源价格上涨1.2%。

预测6月核心CPI和总体CPI环比增速均低于市场预期， 。

由于服务业通胀可控，因此并不影响未来的降息宽松节奏。所以虽然川普对欧盟、墨西哥征收30%关税略超预期，但是不认为这个事情需要当一个新增信息看，无论是伊朗冲突或是关税，亦或者日本长债利率上行，导致的无非是美元和美债利率的上行 。市场经受的利空测试已经非常充分了，一个大概率TACO的事件对市场的影响不可能比6月担心霍尔木兹海峡封锁时更大，不建议过度关注，利空已经前置消化过了。