250702--等待非农的时候...

美国6月ADP就业人数减少3.3万人，预期9.8万人，而5月份的数据在向下修正后仅增加了2.9万人。但由于大小非农经常劈叉，市场被晃点几次之后都不信了，等明晚揭盖子。目前降息预期过于饱满，在花旗call失业率4.4%之后都有国内卖方看4.6%了，拍脑门式壮胆YY降息不可取。

周三英国市场出现“股债汇三杀”，工党政策急转弯避免福利改革法案被否决，50亿英镑的开支缩减落空，英国执政党内部矛盾也在加剧，财政大臣里夫斯辞职的猜测在持续发酵。情景接近22年特拉斯首相时的剧本，但由于处在降息周期而不是加息周期因此风险不大。在大比烂时代，发达经济体财政无底线扩张一般不被看作重大利空，因为市场更愿意先交易财政带来的“大胃王式”经济刺激，能不能还得起债的事儿以后再说。 。

越南与美国接近达成一项贸易框架协议，将根据出口商品中非原产地成分比例实行分级关税制度。在90天关税豁免到期之前，这是第一个彻底达成协议的盟友。美国对越南维持20%关税，进入越南的转口贸易产品40%关税，越南对美0关税。总体而言，对CN制造业搬迁去越南的部分是一个利空。

今晚卖方灯火通明，用内卷的方式解读反内卷政策；关注信息过热风险，每次这种万人大会都没好事。