250519--关于存款利率下...

250519--关于存款利率下行的传闻，下午债市已有了定价，询问了某股份行分行和总行层面，初步反馈情况如下：

1、分支行层面借此传闻推荐大额存单产品，类似保险的“抢停售”，以某股份行为例，目前一年期利率1.65%，三年期2.15%（单利）；

2、总行层面说还没有批准下来方案，也就是存款利率本周就下行不实，不过判断也是早晚的事，因为出于稳定息差考虑，逻辑上应该先降负债成本，再降资产定价（对应实体融资成本），否则出现最近广东地区按揭贷款逆势上调的情况；

3、一般降息节奏看，先是国有行股份行先降，然后区域城商行农商行跟进，最后打击部分存款凸点（如去年二季度手工补息，去年年底同业存款）；今年4月份中小银行降利率（比如微众银行一年期以上存款从2%降到了1.6%），可以认为是针对去年三季度后国股行降息的补降，之所以没有一季度降，在于一季度是存款营销旺季；

4、目前银行表内、各类资管产品，均处于负债成本下行轨道中，后续银行各期限存款2%以上难见，保险9月份预定利率有望调降2.25%以下，反而当下最刚的是银行理财，新发产品基准还在2.5%左右，后续还是要压下来，否则募集到的昂贵资金越来越烫手；

5、金融机构负债端下行有利于打开债券配置空间，有利于居民存款向中低波动资管产品搬家，类似红利资产等赛道受益。