251008--高盛：显著上调...

建议留好这张图，下周ASML给业绩指引时拿出来对比对比说法差异是大还是小。台媒传闻经过国庆休假后，明日大陆地区存储报价将大幅跳涨；这为FAB增加资本开支提供了足够的背书，

由于DRAM和NAND市场供需趋紧，加之领先制程晶圆代工/逻辑芯片领域的持续增长，我们认为覆盖范围内的多数公司将在本季度推动基本面向上。结合本报告，我们还将2025年及以后的WFE市场展望平均上调 ，原因是我们预计随着AI数据中心建设的持续推进以及存储器/存储需求的增长，支出环境将更为强劲。我们预计投资者将继续关注大型晶圆代工厂和存储器厂商的资本支出修订速度，这将决定设备供应商的短期 momentum。尽管我们预计本季度基本面向好，但我们认为投资者预期过高，尤其是在存储器和硬盘（HDD）子行业，基本面可能难以支撑本季度业绩和指引。

应用材料（AMAT，买入评级）——预计指引将上调，主要受存储器支出前景改善推动。尽管该公司上一季度发布了疲软指引，且美国商务部工业与安全局（BIS）对中国客户实施了额外出口管制，但我们对应用材料本季度的表现仍持积极态度。我们继续认为，该公司在DRAM和NAND的蚀刻/沉积工艺步骤需求增长中处于有利地位。我们认为其估值合理——相对于大盘同行的高估值而言——因此当前水平提供了坚实的入场点。我们预计投资者将继续关注下半年晶圆代工/逻辑芯片支出的轨迹，以及2026年公司整体的方向性指引。

希捷科技（STX，买入评级）——鉴于投资者预期过高，本季度需战术性谨慎。我们维持对希捷科技的买入评级。然而，我们认为过去几周投资者预期已显著上升，主要受行业供应紧张和价格强劲上涨推动——因此我们认为该股当前水平可能 。随着需求持续向好（尤其是来自大型超大规模客户），我们等待财报公布以更清晰地了解潜在供应失衡的程度。我们认为投资者将继续关注行业是否存在超出终端需求发货的可能性，尽管转向按订单生产合同应能提供短期缓冲。