250831--8月PMI：价...

8月制造业PMI 49.4，环比改善+0.1。从分项来看，原料价格反弹上行明显，大型企业PMI改善明显强于小企业，因此虽然7月PPI miss了，但8月回升的概率较高。

8月意外的是服务业PMI出现明显回升，上升0.5pct至50.5%，是今年最大的一次环比上行。我第一反应是外卖大战带动了社会零售量的提升，但卖方老师提醒说金融也是服务业的重要支柱，A股放量上涨对应的证券保险行业增加值是显著改善的， 。就像去年四季度GDP能超预期除了核算方式把自住房也按房租折算之外，A股放量上涨对券商保险的业绩贡献也体现在了金融业GDP增加值里，A股走强也能拉动GDP。

叠加上周五对八项规定的重要批示（每次开会即意味着宣布阶段性胜利），可基本认为对整治违规吃喝最严厉的时刻已经过去了，餐饮+酒水最困难的时间也过去了。

Be ready for good news. 股和基本面的背离，可以通过经济基本面上行去追股票来收敛基差。