250206--黄金逼仓行情大...

春节期间纽约与伦敦金价差由于担心关税风险大幅上行，如此大的价差为能够进行跨市场套利的资金提供了送钱机会，因此大量现货黄金从伦敦被提出，中转后发往美国注册交割仓单。目前纽伦价差已明显回落，COMEX库存接近20年高点，预计随着库存斜率走平， 。

然而目前黄金仍然缺乏空头，或者说多头购买力并未被透支。24年全年，中国居民的贵金属消费是负增长的，高金价引起了恐高情绪。同时全球黄金ETF持仓也明显低于2022年这轮全球央行加息潮之前，金融资本持有的黄金也不多。因此好消息是大妈还没来接盘，坏消息是大妈可能干瞪眼没法上车。

除美国外的各国货币当局仍然是黄金的最主要买家。俄乌议和、中东局势缓和、甚至德国新政府的提振经济新举措或许能够抑制黄金的地缘溢价，但是并不改变欧元和其他第三世界货币持续走弱的格局。德国英国越右，欧元区瓦解的前景越清晰。

因此是不是瓦解美元霸权可以先放一边，越来越多的法币长得像金圆券这就是利好黄金的。48年的上海人左手小黄鱼右手美圆，开着斯蒂庞克上船润了；这画面和如今的印度差别不大。（真是印度，没有影射）