250109--债市大幅调整的...

今日债市调整明显，短端国债、信用债利率大幅上行；1Y国债从低点上行了20多个BP。YM说的打击空转不能当耳旁风，下周仍有压力。具体内容请参考前两天的更新：

“债市防空转、汇市防贬值，货币政策可能会趋向稳健而非进取。上个季度对工作总基调的指示是“干字当头、众志成城”，这句话本次也消失掉了。如果让我刻舟，后面的环境或许近似于23年9-11月与24年4-5月。以流动性收紧的方式同步打击债市和稳定汇市，银行间市场流动性可能出现偏紧的情况。对权益来说，不是个好消息。”

“关注1月中旬税期、春节取现阶段，YM是否有可能主动收敛流动性，让各位能够观测到R007和逆回购利率明显上行。需要提醒各位一下，四年前的这个时候，YM也做过一次这种干预。彼时大家只顾着看茅台蒙眼狂飙，但建议复盘下当时的小盘股——这次资金收紧直接把小盘拉崩了。”

“说完权益，说债和红利。春节前建议对债市保持高度谨慎，格林斯潘从24年3月开始和债狗打擂台一直打到8月，7月之前死挺着不降息。后面放债狗一马不是认输了，而是川普上来的风险太大，必须优先考虑逆周期调节。 目前国内经济（至少在GDP上）回暖明显，出口前景也有改善；格林斯潘在前几天就有用“防空转”来收拾债狗的意思了，现在如果外部压力减轻，那攘外之后必须安内——高度留意债市监管强化风险，现在收拾你们可真没有掣肘了。”