260510--美股半导体光通...

AMD Q1 收入 $102.5B（符合预期），但 Q2 指引 $112B 超出市场期望。最大亮点是 Server CPU TAM 从 $60B 翻倍至 2030 年 $120B（CAGR 35%），Agentic AI 被定义为 GPU TAM 之外的增量市场。机构分歧显著——Jefferies 大幅上调目标价至 $515，HSBC 则因代工产能受限下调至 Hold。AMD 本周涨幅 +11.4%。

光通信板块集体爆发。 Coherent（COHR）、Lumentum（LITE）、Corning（GLW）均交出强季报，InP 产能扩张超预期。NVDA 与 Corning 宣布长期战略合作，目标将美国 AI 光连接制造产能提升 10 倍。GLW 单周涨幅 +17.6%，YTD 翻倍。

M7 巨头方面： Goldman Sachs 发布 Agentic Economy 深度报告，预计到 2030 年 AI Agent 将推动全球 token 消耗量达当前的 24 倍。MSFT 目标价 $610（+47%）、AMZN $325（+19%）、GOOG $450（+12%）、META $830（+36%）。Google Cloud 增速加速至 +63% YoY，backlog 近翻倍至 ~$460B。

存储与日股：MU 一个月涨幅 +53.4%，YTD +105%，HBM 需求持续驱动。日股方面，藤倉（5803.JP）获 Jefferies 上调目标价，数据中心光缆需求强劲；住友电气（5802.JP）获 Goldman 和 Jefferies 双重覆盖，光纤业务高增长。

下周关键事件： 5/12 古河电气/住友电气决算及中期经营计划；5/14 藤仓决算；5/15 AMAT 财报（CoWoS 产能指引）及 WMT 1Q 财报。