251106--美股高开即跑路...

继昨天LITE给出光模块激光器的优秀业绩答卷之后，今天的COHR季报同样带来10%以上盘前涨幅。此外，应用端带头人 同样很好，此前APP被SEC检控滥用广告数据的问题正式翻篇。

高通业绩很中性，并无给出针对此前AI算力芯片的具体；看能不能走出类似昨天AMD一样的图。

如果是个美元尝试见顶、权益正常风偏恢复的结构，那么今晚应该是COHR、APP、FIG高开不低走，高通低开高走。

2025Q3业绩超预期，回购加码32亿美元

收入：14.05亿美金，yoy+68%（预期13.4亿美元）

EBITDA：11.58亿美金，yoy+79%，EBITDA margin 82%，较上一季度环比再提升1%

每股收益：2.45美元（预期2.4美元）

2025Q4指引超预期，盘后大涨近6%

收入：15.7-16亿美金，环比提升12-13%

Adj EBITDA margin：82-83%

AppLovin于10月1日提前推出了其自助服务平台和推荐表单，增强了自动化和性能表现。公司继续通过人工智能和模型优化进行创新，对转化率和广告主满意度产生了积极影响。管理层宣布追加32亿美金回购，反映管理层对AI驱动广告业务增长持久性的信心。

2025Q3收入利润均超预期，回购加码32亿美元

收入：2.74亿美金，yoy+38%（预期2.65亿美元）

Non-GAAP OP：3400万美金，Non-GAAP OPM 12%

调整后每股收益：0.10美元（预期0.05美元）

客户指标显示出强劲的增长，年度经常性收入 (ARR) 超过 1 万美元的客户的净美元留存率为 131%。公司在 ARR 超过 1 万美元的细分市场新增了 1000 多名客户，总数达到 12,910 名，并在 ARR 超过 10 万美元的细分市场新增了 140 多名客户，总计 1,262 名。值得注意的是，30% 的高价值客户每周都在积极使用 Figma Make。

2025Q4及2025全年预期

2025Q4：收入2.92-29.4亿元，yoy+35%

2025全年：收入10.44-10.46亿美金，yoy+40%；Non-GAAP OP 1.12-1.17亿美金

公司第三季度推出了 50 多项新功能，包括人工智能能力，并收购了 Weavy 以增强其平台的媒体生成和编辑能力。

，不仅得益于安卓智能手机客户的增长超出预期，其汽车和物联网等多元化终端市场的增长同样好于预期。受季节性因素影响，非智能手机业务收入的强劲增长势头将在F1Q26（12月底）有所放缓，但手机业务在F1Q的健康环比增长（尽管与苹果的份额损失已持续一个完整季度），以及非智能手机业务收入从F4Q到F1Q的更高增长起点，共同推动F1Q26的前景优于摩根大通和投资者预期。财报电话会议的核心讨论和焦点围绕 展开，高通确认收入实现时间将早于先前预期——从原计划的FY28提前至 ，这得益于HUMAIN将于2026年（预计2026年第四季度）启动的部署合作最终敲定。我们预计HUMAIN的部署将进一步巩固高通在超大规模客户中的地位，高通计划保持每年的产品发布节奏，为客户提供在CPU和AI加速器领域均处于行业领先的产品组合。高通将于 提供有关数据中心市场的路线图、收入总可寻址市场（TAM）及机遇的更多细节。短期来看，高通未提供F2Q26（3月底）的业绩指引，但确认了在三星高端设备中的份额下限为 ；尽管我们预计F2Q26手机业务收入将出现高于季节性的下滑，但F4Q25手机业务收入的超预期表现以及F1Q26的强劲前景，意味着我们对F2Q26手机业务收入的预期略有上调，更接近市场一致预期。高通的多元化努力持续带来积极惊喜，公司强调 ，且在 ，其中 ，过去2年/5年的复合增长率在 。鉴于PC业务多元化仍处于早期阶段，加之数据中心领域即将到来的收入机遇，我们认为对于有耐心的长期价值投资者而言，当前是具有吸引力的切入点；而广大投资者似乎更关注FY25至FY26收入增长的整体放缓，这主要受苹果份额流失和三星份额小幅回落的复合影响，而非高通在各终端市场的技术领先地位——正是这种领先地位支撑了过去5年非苹果业务收入的强劲两位数增长。