251030--10月FOMC...

10月FED降息25BP且宣布停止缩表，完全符合市场预期；已经有很多报告分析解读，在此不再赘述。但是有关“12月降息绝非板上钉钉”的讨论引起美股盘中波动，以及随后的市场风格变化我们仍需进行一定的讨论。

会议后，12月不降息的概率从0反弹至29%，但综合答记者问全文来看，这一表述是鲍威尔给自己留有余地避免意外，而非真的不想降息，并非板上钉钉≠绝无可能。

政府关门还在持续，经济影响暂未可知，如果话说早了万一通胀意外上行会非常打脸，不利于他留个好名声退休；那么不如临近再看，有靠谱经济数据了再说。

美股盘中跳水后如何能够持续拉起来？

， 是经济增长的一个驱动力，这与90年代只有故事没利润的互联网泡沫不同。此处表述极大增强了市场信心，会前本来有部分担忧认为，联储在降息初期就见到权益市场过快走强可能会发表打击泡沫的言论，但鲍威尔并没有这样做。

12月降息问题上明鹰实鸽，远期劳动力市场受AI冲击意味着必须持续降息，而AI既带来强增长又带来收入K型分化，因此美股第一反应是一起跌之后，马上也开始K型分化：收盘前纳斯达克100明显跑赢道琼斯，这种变化和9月降息前后如出一辙：降息前猛冲道指、罗素2000、地产等分子弱、分母预期强的困反资产，降息后回归现实继续抱团强增长的M7。而本次联储给出的表态，也并不支持美股出现风格切换，而是继续维持风格抱团节奏。

务虚一点来说，目前仍然是AI+黄金双轮驱动格局。