260127--铜价上行阻力增...

纽约-伦敦价差走弱且持续向下，美国高铜价溢价主导的库存搬运无法持续；LME铜contango结构加剧，表明这是强预期弱现实。考虑到美国囤铜是战略安全考虑，因此COMEX库存大量从美国流出冲击亚洲、欧洲市场的可能性不大；

铜涨不动、铜换铝的叙事也自然受考验。上次类似的情况是去年10-11月，美国政府关门后各种宏观利空段子层出不穷，铜铝震荡；

目前的震荡也需要等下一个宏观利多，我现在也不知道是什么。或许是CN地产有神奇小妙招，或许是川普按着新联储主席大撒币，美元跌个大的。如果地缘再生波折，那么铜油比修复（铜震荡油涨）的概率大于铜金比修复。