251230--紫金2025年...

Headline: 紫金矿业公布2025年业绩预告为 ，高于 和 （路透社）。 • 分析师观点：业绩表现强劲。2025年运营数据： （与第三季度指引的110万吨基本持平）， ， 。2026年指引： （符合瑞银/市场预期）， （高于瑞银/市场预期4-8%）， （远超瑞银预期的43千吨和市场共识的60千吨）。

12月30日晚紫金矿业发布25年度业绩预增公告，预计25年度实现归属于上市公司股东的净利润约510~520亿元，环比H1将增加约189-199亿元，yoy+59~62%，超预期。主要系量价齐升所致：矿产金约90吨（yoy+23%）、矿产铜约109万吨(yoy+2%），黄金和铜价格同比上升约44%和7%。

公司给出26年产量的积极指引，其中矿产金增幅超预期。

公司提出2026年度主要矿产品产量计划：矿产金105吨（yoy+17%）、矿产铜120万吨（yoy+10%）、当量碳酸锂12万吨（yoy+380%）、矿产银520吨（yoy+19%）。预计明年铜矿增量项目主要集中在西藏的巨龙和朱诺铜矿，以及塞尔维亚博尔铜矿。值得注意的是，在此前披露的产量计划中， ，未来几年矿产金产量增速也有望超越铜增速。

公司权益口径扩产继续发挥优势，实现产量逐阶上抬，同时看好黄金、铜和碳酸锂价格， ，建议积极布局！