251202--美国电力设备投...

12月又降息了，纳指涨回来了，因此又没人担心“BTC跌到矿机停工，美国就不缺电”的问题了。跟踪25年底的情况，汇总一下内外变化：

前面吹6F涨价的吹的有点猪油蒙心了，但这个脆弱性的环节能这么缺， 。

宁德枧下窝复产——不复产——最终还是年底复产，叠加旺季高峰过去，预计春节前碳酸锂进入ED周期。节奏上给我感觉非常像7月的焦煤，属于降波下来还能重新再出发北伐的那种。

美国缺不缺电就像AI是不是泡沫一样，属于是过于模糊算不清的问题。不如换个说法： 。融资利率较今年上半年下降100BP以上，IRR更划得来，顺价涨价更无忧。我自己已经八百年没跟过国内光伏并网年度进度了，但是美国这个进度跟踪还是比较说明问题：目前缺劳动力才是制约装机的核心因素，跟人力成本比，设备成本不算高。

26-28年光伏装机高峰，28年之后因为税收优惠变化是天然气燃气轮机增量顶上，两边计算器要分开按；希望PS带着LC缩量跌一跌，明年亡者归来的胜负手还是看这里了，锂矿人great again.

1. 2025年装机进度： 截至10月，美国净新增发电装机容量 36 GW，达全年预测值（GSe）的 60%（9月为54%），但略低于五年平均水平的67%。 分技术类型进度： 储能：97%（全年预测值） 风电：58% 太阳能：54% 燃气单循环机组：37% 燃气联合循环（CCGT）：净增量为负（退役抵消新增）。

2. 主力贡献技术： 太阳能新增 21 GW（占比58%），储能新增 13 GW（占比36%），二者合计贡献94%的新增装机。 煤电退役仅 3 GW（预期13GW），进度滞后（仅完成23%）。

3. 计划装机规模（截至10月）： 太阳能：122 GW（历史新高） 储能：67 GW（同比+47%） 天然气：41 GW（同比+113%）。

1. 增长动能： 政策激励与AI需求：AI数据中心推动电力需求（2030年前CAGR 2.6%），叠加可再生能源税收优惠（2030年前逐步退出），加速清洁能源部署。 本土化趋势：多晶硅232调查、关税政策及“受关注外国实体”限制，推动美国太阳能市场转向本土供应商（如First Solar）。

2. 核心约束： 劳动力短缺： 2030年需新增 51万 能源行业劳动力（制造/施工/运维需30万，输配电需20.7万）。 30%美国电工临近退休，培训周期需3-5年，移民政策收紧加剧人力缺口。 项目延期高企： 太阳能：36% 项目延期6个月以上（虽低于2024年峰值53%）。 风电：39% 项目延期（高于历史平均）。 天然气项目延迟率较低（11%），显示其执行效率优势。

1. 装机时间线分化： 可再生能源： 2026-2027年 为投产高峰（太阳能计划装机覆盖2026年预测的 94%，2027年 99%）。 2028年后 项目储备锐减（太阳能仅覆盖2028年预测的48%），或受税收优惠到期影响。 天然气： 2028年 集中投产（计划装机达当年预测的 103%）。

2. 行业结构性风险： 劳动力缺口：若当前学徒规模（年均4.5万人）不变，2030年输配电领域将短缺 7.8万 人。 供应链成本：劳动力紧张推高EPC（工程总承包）成本，中小开发商承压。

3. 企业机会： NextEra（NEE）：美国最大可再生能源运营商，计划2027年前装机翻倍，未来3年新增装机占全美市场 22%。 First Solar（FSLR）：本土太阳能面板龙头，主导2025年新增19GW太阳能装机，3.5GW新工厂投产强化优势。

四、结论：关键行动点 短期关注：2025年11-12月装机冲刺期（历史占比 38%），若进度达标需单月新增 18 GW+。 中期布局：可再生能源聚焦 2026-2027年 项目窗口期，天然气关注 2028年 产能投放。 长期风险：劳动力短缺与税收优惠退出可能拖累 2028年后 清洁能源增长，需跟踪政策续期与自动化技术应用进展。

> 数据来源：EIA统计、高盛全球投资研究（截至2025年10月）。