250911--美国8月CPI...

8月CPI速评： 1. 环比虽然提升，但主要是食品能源这些高波动项提升所致。 2. 此次市场关注的两个要点：第一，剔除住房的核心服务通胀环比降温明显（0.53%→0.25%），对于服务业通胀粘性回归的担忧应该是暂时解除了。第二，关税对于通胀的抬升，在8月依旧并未边际更明显体现，剔除高波动的二手车分项后，核心商品分项环比与7月持平于0.2%。 3.8月CPI数据整体并未对降息交易形成阻碍，关注市场交易9月降息预期进一步转向50bp，或年内降息总量升至3次的可能，对应美指下跌。

美国9月6日当周首次申请失业救济人数 26.3万人，预期 23.5万人，前值 23.7万人。9月初正常来讲应该是首申失业金人数下降的阶段，但不降反升，和前面的一连串就业数据一样。所以节奏还是延续了鲍威尔之前的说辞：通胀我不管了，就业不行我就降。

No news is good news.

总的来说，降息落地后需要随时关注“反着做”的空间：10Y美债受阻于3.9-4%，黄金进入休息时刻。但和之前相比支撑位从3300上移到3500似成定势，前期压力突破完就成了支撑。

挑不出啥利空，数据差了聊宽松，降息之后又该交易数据好转了。但这里也有个“反着做”的地方，8月1号非农Miss之后分子品种纳指跑输分母品种如小盘、医药、地产的差值有点大，降息落地后M7相较上述这些补涨概率偏大。