250909--谁在买黄金？ ...

这次是美国人自己买。

3-4月亚盘时间段主导了黄金上涨，中国大妈因为23-24年持仓低踏空，在“关税战=美元黄昏”的口号下入场。

而这次的主导资金是美国买盘，起始点就在上个月非农大幅下修——劳工局长被开除——库克被威胁离职——鲍威尔放鸽之后，美国黄金买盘汹涌，降息逻辑和美联储独立性下降风险可以说是一回事，反正都是大撒币。

背后是同样的9月降息，节奏与去年三季度相似。既然是美国买盘主导的，那么就

反正贝森特都不装了直接预告“后面非农会上修”，那大王说几就是几，如果呈现出去年10月后相似的降息落地——数据改善——通胀和宽松预期再摇摆，那么届时反弹到4.1-4.2的美债10y和回调的黄金又会给出buy the dip机会，美国人不买了之后又可以轮到亚盘中国人来买。