YM调控债市再次失败，利率再次...

继此前YM十一次提示长债利率过低风险之后，上周四更换新框架的YM开始尝试用引导DR007价格上行来敲打债市。目前看下来，影响仅限于上周四周五，本周一之后市场就不care了；10债、30债做多意愿仍然非常高涨。

债市认为的利多分别是：

虽然资金略有紧张但YM不敢停跨季逆回购投放，证明不敢闹出债灾。

你A实在是扶不起来，股债跷跷板下还是有钱来买债。

6月CPI预测中位数0.3%，持平前值；PPI预测值-1.5%，低于前值-1.4%；新增社融预测值1.9万亿，前值2万亿；PMI预测值49.8，前值49.5。

继 ；这引起了资产荒预期的进一步深化，信用债拽着利率债突破。

在MLF利率废掉后，短期债市确实失去了约束锚点；只要价格不低于7天逆回购利率1.8%，那就都是市场自己的定价。

传闻为了维护银行净息差，7月后受存贷款利率自律机制约束， ；部分定价过低产品可能需要上调。

至于影响可能是双向的——一方面从贷款利率继续下降、国债利率也要跟降的推论暂时受阻。但另一方面这也意味着禁止银行以损害净息差的方式过度冲信贷规模，信贷量减少了那意味着还是继续资产荒。