250810--PPI、反内卷...

7月，CPI同比0%，预期下降0.1%，前值上涨0.1%；核心CPI同比上涨0.8%，前值上涨0.7%。PPI同比下降3.6%，预期下降3.4%，前值下降3.6%。

CPI方面，耐用品价格改善，可能与汽车反内卷有关。旅游旺季带动服务业CPI改善是正常的季节性表现，暂且不表。但是医疗服务价格有改善不清楚是否和医药反内卷相关？或许不可能这么立竿见影，先等等看。

中游行业在PPI权重占比最大，8月回升较为确定。P5是华创张瑜总的观点，即需求复苏主导PPI见底回升。这个问题太宏大我不想讨论对错，上一轮符合这个主题的行情是09-10年和16年，我没法下判断说供给侧之后一定有财政拉需求的政策配合。但是至少从短期来看，像2021年。外需不仅没回落还在回升中，出口顺价较为方便，出口量价齐升对PPI的支持可以看高一线，涨到PPI回正之前对工业品期货涨价只会限制别打连板，不会约束上涨方向，这是10.08时刻，不是21年动力煤时刻。

说完PPI，聊反内卷。江西云母锂停产不停产的争议终于落下帷幕， 资料显示，宁德时代在江西宜春布局的锂矿业务，主要是2022年取得枧下窝矿的采矿权。枧下窝矿区是江西宜春最大的锂云母矿。公开资料显示，枧下窝矿区的资源储量达96025万吨，平均氧化锂品位为0.27%，折合碳酸锂当量约为657万吨。

前期枧下窝矿区一期项目已达产，年产碳酸锂4.2万吨左右。反内卷本身并不是反低价、支持高价，而是不支持企业用给行业自掘坟墓的方式无底线低价竞争，如多晶硅跌破现金成本还不停产、如高污染的云母锂尾矿挂着陶瓷土的名义擦边球产锂矿，把收益留给自己、污染留给xx。哪怕贵为全球第一新能源龙头也要遵纪守法，这就是宁德临时停产的意义；其他小矿有学有样就好。

因此在周末，从短期舆情上碳酸锂期货价格看9万看10万都有可能；但从长期来看不是宜春全面长期停产的问题，而是补齐手续之后一定会复产。但是采矿证从陶瓷土换成锂矿之后，成本就不可同日而语了。

锂价中枢支撑位从5.5-6万RMB上移至6.5-7万RMB，恰似铜价支撑位从8000美元上升至9000美元，对头部优势资源企业来说这就是盈利拉久期、周期转红利的故事，这PE和PB可以一起修复。碳酸锂期货短期大行情可能冲高回落，但锂矿股的远期估值修复可能更为持续。

锂电人亡者归来了。