250710--钢厂反内卷，铁...

唐山、山西高炉限产进行中，铁水产量小幅回落。华北限产的影响一定会持续到阅兵，这个毫无悬念。

但是从总量维度并不意味着铁水产量会出现拉闸限电式的下跌，因为目前的利润水平支持华北之外的地区增产补量，从目前来看钢铁仍然是量价齐升的状态，用政策预期背书提估值，跟涨全球通胀预期。

以及从我18年入行以来，除了21年这个特殊例子之外，其他任何年份的钢铁限产时期铁矿涨幅都不输螺纹钢热卷。原因是限产了就说 的故事，屡试不爽。

因此行情结束的标志反而大概率是反身性的，钢厂反内卷预期交易，到后面铁矿焦炭涨太多反而把钢厂利润打没了，真被迫减产，炉料价格回归成本坍塌等等......