250725--商品9.24时...

但是不要一看跌了就喊21年动力煤重现。那年FGW的目标是控通胀，是压CPI和PPI，同时抛储冻猪肉平抑肉价、和抛储铜铝有色金属平抑工业品价格。彼时是2.5%的CPI增速，配合10%以上的PPI增速，FGW联合帽子叔叔使用物价法下场抓人，给动力煤关小黑屋。

而当今大背景是 。因此合适的类比，是商品正接近A股的10.08时刻。GJD卖出不是不支持上涨，而是不支持疯牛。目前交易所一道又一道又一道金牌令箭的口吻都是“留意风险”，而不是说反对炒作上涨。这个定性一定要明确， 。

因此目前考虑的还是兑现完毕后，找更好的买点。在这个过程里我们或许能看到两个迹象： 。

否则如果煤短期跳水太快把钢价带下去太多，对文华商品指数影响略大，不利于长期牛市氛围。所以煤跌之后，基本面好且没怎么因为反内卷上涨的铁矿需要企稳顶上，稳住炉料价格成本；不然又给螺纹钢带回3000，那白反内卷了。

如果类比，这就是10.08之后券商的钱出来买银行，高波换低波。文华商品指数围绕年线震荡，企稳后再次带队上行，并且由外需品种带队是我认为后续三季度更值得关注的地方。