250707--地产支持政策求...

7月ZZJ之前预期地产政策是惯例，本次预期一线城市限购政策继续放松也是合理的。

第一，目前央行持续维持较低的资金利率，DR001、DR007均维持宽松，我们可基本认为从25年1月持续到6月初的债市监管已经结束，市场开始前置定价YM即将降息。

第二，数据走弱支持FED降息，那么外需回落之后YM更需要降息。在这个大背景下，目前楼市成交走弱也意味着限购可以再调整放宽一次，OMO利率带动LPR利率有10BP小幅下降空间。

只是中性角度来看，政策仅限一线城市、且着眼于降低首付比例、吸引外地买盘的概率更大，在银行净息差刚性背景下一线城市房贷利率也受3%红线约束，本轮限购再优化的效果大概不会如去年9-10月。