250622--BCA Res...

BCA的思路是不多原油多黄金，此外多金空铜，以表达油价上行利空全球经济增长的偏衰退思路观点。目前和70年代中东战争时不同的地方在于美国已经是原油出口国而不是进口国，那么这意味着美国能享受到油价上行的出口红利，但东亚经济体和欧洲不行。因此这种场景存在逆转之前欧洲强、亚洲强、美国弱定价的风险，A股不是出打仗的军费，而是定价经济下行压力问题。

不过这次有输入性通胀了，对CN通缩的讨论会减少一些；属于是坏消息里唯一不那么坏的地方。

以色列与伊朗战争升级显著提高全球石油供应中断风险，当前市场对潜在大规模冲击（10mm b/d以上供应中断）定价不足，油价短期上行风险加剧。

OPEC+总备用产能约7-8mm b/d，但若霍尔木兹海峡关闭（占全球石油运输20%）或核心产油设施遭破坏，备用产能将无法抵消缺口。

地缘风险将推动黄金突破近期盘整区间，而铜价受全球增长担忧拖累可能走低；铂金短期超涨后或面临回调压力。

我们 ，但暂时不考虑做多原油。不同于直接押注油价方向，我们通过双重策略布局潜在油价飙升： ；新建"做多黄金/做空铂金"头寸。相较于单纯做多石油，这些策略不仅能在短期波动中获利，更能在周期性行情中持续创造收益。