250508--华虹、中芯业绩...

1Q25业绩：收入/毛利率基本符合预期，Analog&pm稳健增长 1Q25收入5.4亿美元，同比+18%，环比+0.3%，达到公司指引中值。毛利率9.2%，同比+2.8pct（产能利用率提升），环比-2.2pct（受新产线折旧影响），符合公司指引的9%~11%。分领域来看，analog&pm收入同/环比+35%/+12%至1.37亿美元，公司看好：1）华虹在该领域竞争力；2）国内设计公司需求增长；3）AI应用驱动，并表示会继续扩大产能以满足需求。

展望：2Q25指引低于一致预期4%，预计12-inch价格逐步向上 公司指引2025年二季度营收指引5.5-5.7亿美元（中值环比+3.5%），低于彭博一致预期的5.8亿美元4%。指引毛利率7～9%，低于彭博一致预期的11.8%，主要受到折旧影响。ASP方面，公司认为8-inch价格相对稳定，但仍面临压力，12-inch价格会逐步向上。需求方面，公司认为消费领域相对较弱，但2025年相比2024年或slightly better。

关税：暂时未看到明显影响 公司表示，目前暂未看到关税对经营产生重要影响。华虹80%客户是国内设计公司，大部分产品在国内消费。回顾Q1，公司来自美国客户的收入有所增加，该部分客户产品在中国制造及销售，受到关税影响有限。

联系人：黄乐平/陈旭东/于可熠