250421--LPR不降，周...

LPR不降符合预期，没听说过逆回购利率不降、降准也还没做就先降息的，bbg大委屈老师又委屈了一次。

但LPR现在还不能降，跟目前银行注资是一个道理——需要银行干活时不能影响净息差；而同样这周特别国债发行进度提前，但供给压力下债狗也不惊慌。原因是4月13日金融时报明确改口，提出国债发行期间利率上行并非政策希望：

时隔半个月，大家已经想不起来“银行破净融资增发”的利空了，大行仍然是缺乏竞品的红利核心仓，这充分说明通缩影响下红利仍是缩圈而不是扩圈的，PPI敏感型品种很少人敢碰，不是比美，而是比丑。