250131--海外大事之一：...

今日开始恢复更新。1月31日纽约金价突破2850美元/盎司，创历史新高。主要驱动事件有三个：

2月1日后川普首轮关税正式落地，市场担忧会对贵金属进口加关税。因此纽约金价显著高于伦敦，二者价差逼近20年3月疫情时的极值（当时因为航班空运停飞，美国黄金库存低且无法立刻从欧洲补仓，空头被逼仓）。

由于价差存在，并且川普再加关税也不太可能给黄金这种储备物资加税，因此全球黄金均运往美国注册仓单做套利。美国COMEX交易所黄金库存飙升，据英国金融时报表示，买家若想在英格兰银行提取黄金，需排队等待一个月以上；因为大部分库存已被锁定运往纽约。

因此随着美国黄金期货交割库存快速回升，预计纽约金价对伦敦金的升水溢价会逐渐被抑制。然而这并不意味着金价的下跌，因为 ，不是新增了巨量供给。黄金运到美国容易，想从美国运出去那可就难咯。 ，因此目前找玉皇大帝也猜不到金价的顶部在哪儿。

RMB定价的黄金跟涨外盘，但节后不建议考虑去空，最多等纽约金溢价回落之后再低吸。可以在中债上和YM做对手盘，但不要在黄金上做对手盘。 2022年之后，东大央行是全球最大的黄金买家，考虑极端情况下的金融制裁威胁，只有黄金是YM最稳妥的压舱石。24年三季度之后虽然官方统计的PBOC黄金购买量在减少，但是套马甲的场外购买量反而在增加。因此不要考虑去空一个只有多头没有空头的品种。