250201--春节海外大事之二：不降息、加关税和欧洲选情

1月29日美联储如期暂缓降息，预计6月之前很难重启降息，符合此前预期，无变化。

2月1日，川普正式宣布对加拿大、墨西哥加征25%关税，对CN加10%关税，符合此前预期。

有些超预期的地方是欧洲，具体而言是欧洲内需分子预期有改善，这可能为25年全球经济增长提供新看点。而对中国出口而言，结构性分化可能更为显著。

一、FED不降息

FED将利率维持在4.25-4.5%水平不变，符合24年12月以来非农超预期、商品通胀超预期后的预测。CME观察工具显示利率期货定价下次降息不早于6月，对3月利率决议的预测与开会前无差异。 ...