250116--YM接亲儿子上...

本轮资金紧张主要体现为非银缺钱、银行不缺钱。非银隔夜拆借利率很贵，但是DR007、DR001都还好，R001与DR001价差非常高。打击的主要是基金和券商加杠杆拉久期做债，银行表示风平浪静。

此前大家不得不买长债的原因是短债负carry，资金成本高于短债收益率。而本次资金紧张过去后，短债利率反弹明显，1-2Y利率债和信用债、存单都有20-30BP反弹；结合银行间资金成本上行幅度有限， 。

倒车接人，但接的是亲儿子银行。预计银行在这段非银资金贵、只能干看着的阶段， 。