250116--YM痛击债狗的...

正常来说，税期在前天和昨天结束之后资金紧张问题大概缓解。但是昨天午后和今天非银隔夜拆借利率居高不下，还是很震惊的。守汇率需要紧分母，打击债市和打击空转也需要紧分母。这带来一个结果，那就是越需要流动性支持的地方，受影响也就越大。

按理说炒股的融资盘会受影响，但股民们韧性十足。可是哪里韧性不十足呢？是地产。最需要低利率融资、超级宽松货币环境滋养的地方，是最怕流动性紧张的。我们可以看到23年8-9月类似的守汇率紧货币、和24年7-8月打击长债投机期间，都出现了类似的情景——不降息还紧货币，压力体现在分子而不是分母。

上周提过某地产企业内债问题，今日情绪仍在延续。请知晓地产长期债券也是债，一损俱损的。